黄征退役后，拼多多的股价开始一路下滑。截至8月17日，拼多多股价收于79.45美元/股，较2月26日212.6美元/股的高点下跌62.63%，市值蒸发超1600亿美元。股价持续下跌，连高轩资本也顶不住压力，在第二季度大幅减持。资料显示，高轩二季度减持了332万股拼多多。眼见股价直线下跌，郑还坐得住吗？
高轩大大降低了他的地位。
今年年初，腾讯、拼多多等互联网科技公司被投资人视为“大众炸鸡”。当时作为核心资产，这些公司的股价要么创历史新高，要么正在创新高的路上。
如今，半年过去了，曾经的核心资产已经被市场所排斥。腾讯控股股价从高位下跌超过40%，拼多多从高位暴跌超过60%。截至8月17日收盘，拼多多股价收于79.45美元/股，较年初212.6美元/股的高点下跌62.63%，市值蒸发超1600亿美元。
随着股价暴跌，拼多多创始人黄征也未能幸免，身家大幅缩水。统计显示，仅从3月5日到7月27日，黄征的净资产就缩水了240亿美元。
拼多多股价如此大跌，原因有二：一是市场对反垄断政策的担忧；第二，有回调的内在需求。
特别是去年3月，拼多多的股价还在30美元/股左右。不到一年时间，拼多多股价达到212.6美元/股，涨幅超过600%。当然，股价的快速上涨积累了大量的获利盘，部分资金有高额套现的需求。
著名的私募股权基金高轩资本显然是其中之一。资料显示，2020年四季度末，拼多多是高瓴资本最大的重仓股。今年一季度以来，百济神州已经取代品多多成为高瓴资本的第一大重仓股。最新数据显示，今年二季度，高瓴资本减持了332万股拼多多，市值不足9亿美元。
无独有偶，除了高轩资本，市值1.27万亿美元的富达FMR也在第二季度减持了拼多多的股份。头条认为，这些全球知名投资机构纷纷减持，值得想抄底的投资者深思。
为什么品多多不香？
曾经的资本宠儿，如今却被拒之门外。黄征退役后，拼多多发生了什么？在头条眼里，拼多多还是那个拼多多，只是“赔钱换成长”的故事不再吸引人。
曾几何时，面对阿里和京东。COM在电商的霸主地位，菜鸟拼多多专注于下沉市场，抢走了淘宝很多中老年用户。2020年底，拼多多活跃买家7.884亿，超过阿里同期7.79亿，动摇淘宝“中国用户最大电商平台”的地位。
近8亿活跃买家是什么概念？据公开数据统计，截至2020年底，中国网民规模已达9.89亿。这意味着拼多多的市场渗透率已经达到了79.72%。有评论认为，拼多多渗透率的增长空间已经很窄了。
用户数量超过阿里。品多多的表现如何？同样，根据2020年的数据，拼多多实现营收595亿元，但净亏损71.8亿元。2016年至2020年，拼多多净亏损总计超过250亿元。
亏损的背后，是拼多多花巨资打补贴战。虽然引人关注的“百亿补贴”是活跃买家数量的剧增，但靠烧钱扩大规模并非长久之策。在用户数接近天花板的情况下，拼多多需要交出一份漂亮的销售成绩单。
2019年开始的100亿元补贴可以说是拼多多的独门绝招，在活跃买家数据方面可以一举反超阿里。然而，当阿里从睡梦中醒来，推出淘宝特别版等反击策略后，留给拼多多的问题无疑开始变得更加棘手。
截至6月30日，淘宝特别版年活跃用户数已增至1.9亿。一旦传言阿里和腾讯打通了彼此的生态，拼多多的日子会变得更加艰难。这个时候，拼多多显然需要一个新的资本故事来吸引更多的投资人，而最好的讲述者就是拼多多的创始人黄征。问题是，他会回来吗？
